在經(jīng)歷開(kāi)年以來(lái)的大幅反彈后，市場(chǎng)對(duì)全球奢侈品行業(yè)的情緒開(kāi)始轉(zhuǎn)向。

5月23日，全球奢侈品股票市場(chǎng)遭遇大規(guī)模動(dòng)蕩：“華麗志奢侈品行業(yè)股票指數(shù)”覆蓋的26只股票全部出現(xiàn)下跌，特別是歐洲奢侈品市場(chǎng)，其中法國(guó)奢侈品巨頭愛(ài)馬仕 Hermès、意大利奢侈品集團(tuán) Moncler 以及全球最大奢侈品集團(tuán) LVMH 均出現(xiàn)單日下跌超5%的情況。按照當(dāng)時(shí)的市值計(jì)算，這些奢侈品集團(tuán)單日損失就超過(guò)500億美元。（更多詳見(jiàn)《華麗志》此前報(bào)道：?jiǎn)稳?ldquo;蒸發(fā)”超500億美元！全球奢侈品股票市場(chǎng)遭遇大動(dòng)蕩）

繼5月23日的大動(dòng)蕩之后，包括 LVMH 集團(tuán)、Kering（開(kāi)云集團(tuán)）、Hermès、Burberry等在內(nèi)的奢侈品公司股價(jià)進(jìn)一步下跌。背后原因包括：擔(dān)心中國(guó)市場(chǎng)受到新一輪疫情的沖擊，從而沖擊這一關(guān)鍵奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)的需求，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。

得益于中國(guó)全面放開(kāi)以及最新的季報(bào)表現(xiàn)超預(yù)期，奢侈品公司的股價(jià)在今年“大放異彩”。開(kāi)年以來(lái)，愛(ài)馬仕的股價(jià)漲幅超30%，歷峰集團(tuán)（Richemont）上漲了20%以上。

GAM Luxury Brands Fund 的首席經(jīng)理 Swetha Ramachandran 表示：“奢侈品特別會(huì)受到這樣的影響，即在一輪強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，幾乎看不到短期的推動(dòng)因素。這一行業(yè)目前正處于拋售品質(zhì)增長(zhǎng)股的境況。”

國(guó)際著名資產(chǎn)管理公司 Bernstein 的資深奢侈品行業(yè)分析師 Luca Solca 指出，奢侈品行業(yè)可能出現(xiàn)了一些獲利回吐的情況，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性、中國(guó)新冠疫情重現(xiàn)等是本周股價(jià)下跌的原因。“那些漲幅最大的股票出現(xiàn)了下調(diào)：愛(ài)馬仕、LVMH、Moncler。”

部分奢侈品公司股價(jià)創(chuàng)歷史新高的市值倍數(shù)，也是此次下調(diào)的原因之一。Bloomberg Intelligence 策略師 Laurent Douillet 和 Tim Craighead 曾于上周警告稱，在今年的漲勢(shì)之后，奢侈品行業(yè)已經(jīng)是“完美的定價(jià)”。

部分分析師則認(rèn)為，即便當(dāng)前股價(jià)出現(xiàn)了下滑，但奢侈品公司積極的基本面并沒(méi)有改變。Edouard Aubin 領(lǐng)導(dǎo)的摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師團(tuán)隊(duì)在5月23日的一份備忘錄中指出，最近（股價(jià)）的疲軟“并非由基本面驅(qū)動(dòng)”。Morgan Stanley 近日在巴黎舉行了一場(chǎng)奢侈品行業(yè)峰會(huì)，業(yè)內(nèi)高管發(fā)言稱“美國(guó)的趨勢(shì)持續(xù)放緩，但被其他地區(qū)強(qiáng)勁的趨勢(shì)所彌補(bǔ)。”

匯豐銀行（HSBC）在巴黎舉辦的另一場(chǎng)奢侈品行業(yè)會(huì)議上，分析師 Erwan Rambourg 表示：“本周整體情緒是積極的。”

而回顧過(guò)往的經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期，例如：2014年、2018年和2022年，都只是短暫地打斷了奢侈品行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。